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从铜加工材看中国铜消费改善

本文摘要:LME伦敦年会后,“中国市场需求超强预期”和“全球矿山跃进高峰”两个观点开始在市场上扩散。

LME伦敦年会后,“中国市场需求超强预期”和“全球矿山跃进高峰”两个观点开始在市场上扩散。接下来,笔者将从铜加工材料中分辨出全部铜的下游消费结构,对中国铜市场需求的回落进行验证。众所周知,铜加工材料分为铜条、铜条、铜条、铜管、铜箔等,根据SMM最近的数据,分别占加工厂铜消费的53%、13%、13%、12%和2%。

铜板带和随附的使用领域极度集中,无法继续追踪铜板带和随附下游消费,因此只分析了占67%的铜杆、铜箔和铜箔。铜线主要由电力线、建筑线、汽车电子线、通信线、裸线和漆包线加工,根据国际铜业协会的数据,分别占38%、25%、6%、2%、5%和24%。通信线由于铜少,无法统计统计,暴露在户外高压线架设中的电线的使用量也越来越少,所以不进行这种跟踪。

(威廉莎士比亚、哈姆雷特、通信线、通信线、通信线、通信线、通信线)与大多数人的推测不同,电力线只能更好地利用在非电网部分,而电网部分只有26%。我们追踪了国网投标情况,发现上月末国网集中在投标上,但到期日延误对目前的消费没有任何帮助。非电力网部分龙舟主要集中在电厂、变电站、工矿企业铁路运输领域。今年10月,采矿业电力同比增长1.39%,今年增长率首次为安乐乡。

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重工业电力同比增长4.4%,降幅减少。电力消费减少对电力线路消费有一定的提振。2016年,中国铁路重点工程建设总里程约1.4万公里(部分阶段线路竣工开通),总投资额约1.67万亿元,持续铁路低投导致铜消费(接触网)大幅推进。建筑类型不会改变建筑用铜密度。

由于电力市场需求的迅速增长,各种建筑物的铜密度在过去几年大幅下降。截至10月,住宅、写字楼、商业营业用住宅的总完工面积同比分别为5.7%、-4.4%和4.6%。

虽然写字楼的铜密度低于住宅,但今年整体住宅完工提高,住宅面积基数提高,建筑用线路市场需求提高,成为铜电缆消费的主要贡献者。10月份汽车产量为240.9万辆,同比增长18%,环比增长6.5%。目前,距去年实行的购置税政策结束还有一个半月的国庆节期间,很多地方乘坐最后一班公共汽车的情况频繁,小型排量汽车销量大幅提高,汽车市场整体下滑。

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漆包线的铜消费占10%以上,从大到小依次为变压器(34%)、家电(25%)、电机(18%)、汽车(10%)。10月空调、冰箱、洗衣机彩色电视产量同比分别增长19.2%、27%、3.4%和9%。8月份交流电机产量为2379万8千千瓦,同比增长3.1%。

今年配电变压器的预计产量低于去年同期水平。黄铜消费的80%以上来自空调。

空调工厂从7月开始逆袭到去年同期。内需销售再次受到抑制,9月同比上涨,渠道尽力补充仓库,今年春节提前,空调工厂生产及备品显示出很大的力量。(威廉莎士比亚、哈姆雷特、销售名言)(出口反弹,但仍低于去年同期水平,出口今年引人注目,弥补了上半年内需下滑。

铜箔是近年来铜下游消费的亮点,主要用于锂电池负极和印刷电路板。10月份我国锂电池产量后保持高速增长,同比增长54.6%。印刷电路两年来没有急剧增加。综上所述,从铜加工材料来看,中国的铜消费明显改善。

预计房地产新政对铜消费的影响将从明年第二季度开始出现,如果第一季度其他领域的消费增长率能在此后保持下去,则在消费方面第一季度铜价格将不会有所下降。


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